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重磅!上证指数改了,剔除ST股、科创板公司入列,科创50指数也来了

文章来源:燕山新闻网
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发布时间:2020-06-20 05:02:55

刚才,上海证券交易所宣布了上证指数的修正方法。以下是《泰晤士报》编辑的修订要点。




1、基准日,依然以1990年12月19日为基日,以100点为基点。


2、样本选择


样本股票包括在上海证券交易所上市的股票和红筹股企业发行的存托凭证。剔除科技股、科技股。


快速评论:这意味着样本股票将新增创意板股票和存托凭证。


3、样本调整


3.1上市后3个月,按日均总市值排名前10位的证券被修订纳入指数,其他证券在上市后1年纳入指数。


快速评论:这将在一定程度上避免中国石油等新股在上市初期大幅上涨,然后股价暴跌并拖累指数的情况。


3.2对于ST和*ST,指数样本应在戴上星帽后下一个月的第二个星期五之后的第一个交易日移除;根据同样的时间规则,那些摘星摘帽的人被列入指数样本。


简而言之:在一定程度上,淘汰ST股将达到淘汰优胜劣汰的效果。


4、何时实施?7月22日起实施。


上证综指有望调整。


最近,上证指数编制方法的调整引起了市场的热烈讨论。在今年的NPC和CPPCC会议上,立信会计师事务所NPC分所副所长、董事长朱建迪在接受媒体采访时建议,对编制方法进行适当调整,以有效提高指标的表征性和内部稳定性。中泰证券首席经济学家李迅雷也在5月25日发布了一份文件,呼吁充分关注上证指数的扭曲。


5月29日晚,上海证券交易所对调整上证综指编制方法的建议做出回应,表示在研究上证综指编制方法的改进方案时,将充分听取市场各方意见,借鉴国际最佳实践经验。在修订指数表征函数时,应尽最大努力确保与现有指数的无缝衔接,确保指数的连续性和稳定性,维护正常的交易秩序。


最初的上证综合指数是以样本股票的发行数量为权重,对上海证券交易所的所有上市股票(包括a股和b股)进行加权而编制的。由于上证综合指数的编制没有反映核心指数企业对经济增长的贡献,也没有真实反映近年来经济发展的结果。中泰证券首席经济学家李迅雷将上证指数扭曲的原因归纳为四点:


1.中国上市公司结构和宏观经济结构的变化并不完全同步。传统产业在上市公司结构中的比重明显高于国内生产总值。网络经济、数字经济、高科技经济等领域缺乏高素质的新兴企业,影响了股指的代表性。


2.随着企业生命周期的变化,上市公司中的中低利润或亏损企业数量不断增加。表现不佳的股票没有被完全清理和摘牌,降低了整体股指。


3.新股被纳入指数的时间是不合理的。在过去的5年里,新股平均已经连续9个交易日停牌。上市后第11个交易日的股价最高点包含在上证综指中。此后,新股进入了长期下行路径,这显然拖累了指数。


4.加权法问题。一些市值较大的a股上市公司的自由流通比例很小,有的甚至不到10%,导致上证综指与其他以自由流通股权为权重的上证系列指数存在较大偏差。


受到最大批评的是,一些传统的循环股以高价发行,随后持续下跌,如中远、中石油、神华和中铝。占市场很大比重的中石油股价下跌至很小一部分,在过去十年左右的时间里累计下跌超过90%,拖累了上海公司


2.如果上市以来日均总市值在科学创新板市场排名前5位,上市时间将在数据定期调整截止日期后的第10个交易日超过3个月。


3.上市以来,日均总市值在科学创新板市场排名前三,不符合条件二,但上市时间超过一个月,已经专家委员会讨论通过。


具体的股票期权样本:


(一)根据过去一年的日均交易量,对符合上述标准的证券进行从高到低的排序,剔除低于排序10%的证券作为待选样本;


(2)待选样本按照过去一年的日均总市值从高到低排序,前50名证券作为指数样本。


同时,单个样品的重量不得超过10%,前五个样品的总重量不得超过40%。


根据规定,中远50支样本股每季度调整一次,样本调整的实施时间为每年3月、6月、9月、12月的下一个交易日。原则上,每次调整的比例不得超过10%。当相关股票被摘牌时,它们将被临时调整和取消。


上证科创板50成份指数将于7月22推出




附科创50成份股名单:


为了使指数的编制更加科学,增强其表征功能,上海证券交易所和中国证券指数有限公司今天宣布,上海综合指数的编制方案将于2020年7月22日修订。


完善指数编制计划是国际主流指数的普遍做法。此次上海综合指数编制方案的修订,充分借鉴了国际指数编制和修订的经验。根据国内市场的实际发展,将剔除风险预警类股,延长新股纳入指数的时间,并纳入科技创新板块上市的股票。这将有助于上证综指更客观、真实地反映上海上市公司的整体表现。


中国资本市场已经建立了一个风险预警系统,已经得到风险预警的股票风险更高。截至5月底,上证综指样本包含85只风险预警股票。剔除这些股票对指数本身影响不大,但有利于资本市场优胜劣汰。


中国证券市场在首次公开发行的初始阶段存在较大波动。从2010年到2019年,新股上市后一年内的平均股价波动是同期上证综指的2.9倍。新股上市后将新股上市推迟一年,有利于增强上证综指的稳定性,引导长期理性投资。同时,考虑到大市值新股上市后稳定价格所需时间一般比小市值新股短,建立了大市值新股快速计算机制,并在上市后三个月内对上海股市日均总市值排名前十的股票进行计算,以确保上海股市综合指数的代表性。


随着科技创新型上市公司的稳步发展,科技创新型上市公司的数量和规模不断增长。根据修订后的规则纳入科技创新型上市证券,将有助于进一步提高上证综指的代表性。


附1:上交所修订上证综合指数编制方案的公告


为了及时反映科技创新板上市证券的表现,为市场提供投资目标和业绩基准,上海证券交易所和中国证券指数有限公司将于2020年7月22日收盘后发布上海科技创新板50个成分指数的历史价格,并于7月23日正式发布实时价格。


市场开放一年来,科技创新板块上市的企业家数量稳步增长,市场运行平稳有序,企业科技创新属性突出。截至5月底,共有105家上市公司,总市值1.6万亿元,吸引了一批科技创新企业


该指数的编制借鉴了国内外市场的成熟经验,充分考虑了科技创新板块体系的特点和客观条件。该指数基于2019年12月31日,基点为1000点。样本空间包括在董事会上市的股票和由红筹股公司发行并在董事会上市的存托凭证。考虑到SKYPE的客观发展和系统特点,在此阶段,新股将在上市6个月后纳入样本空间,在上市12个月后,当SKYPE的100 -150只股票达到上市12个月后纳入样本空间。此外,将为大型市值公司制定差异化的包容性计划。流动性筛选后,根据市场价值指数选择样本,实现市场的客观表征。为避免个股权重过大对指数的影响,采用自由流通股权权重设定个股权重上限的一定比例。为适应板块快速发展阶段的特点,应及时纳入代表性上市公司,并建立定期季度调整机制。


(FLB——肥鱼)

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